扛不住了！10月的印尼镍圈，场面有点拧巴。 10月8日，印尼总统普拉博沃在北马鲁古的韦达湾工业园，为11个有中资背景的下游项目揭幕，总投资约102亿美元。同一个月，镍价跌到了年内低位，园区里的中国企业关起门来商量怎么集体减产自救。 台上在剪彩，台下在算亏了多少。先看价格。年初的行情很热，1月6日伦镍三个月期货盘中一度涨了10.5%，逼近每吨18800美元。 之后一路往下走，10月2日跌到每吨15510美元，创下年内新低。还没跌完，上周又跌到15070美元，比今年每吨2万美元的高点低了将近25%，是2025年12月以来的最低价。 问题来了，印尼不是一直喊着要限产吗？先翻翻配额这本账。 印尼能矿部把2026年镍矿配额定在2.6亿到2.7亿湿吨，上一年是3.79亿。青山参股的韦达湾镍矿配额被砍了七成，5月份就把全年额度用完，只好全面停产。 市场一看矿要不够了，就开始拼命做多。你猜怎么着，后面的剧情又反过来了。 8月传出韦达湾镍矿拿到2500万吨新增配额，第二天印尼能矿部就出来否认。可到了9月中旬，韦达湾镍矿又恢复开采了。 再看10月中旬，印尼能矿部矿产与煤炭总司司长表示，修订后的2026年配额大约2.9亿吨，已经批了。再加上菲律宾矿一船船运过来，"缺矿"这个说法就站不住了，跟着炒的资金只能往外跑。 价格在跌，成本却在涨，这就是中企最难受的地方。 最要命的是硫磺。 湿法工艺每做1镍吨MHP，大概要用掉10吨硫磺，印尼的硫磺有七成半到八成靠中东进口，霍尔木兹海峡一堵，供应直接断档。华友早就顶不住了，旗下华飞镍钴因为硫磺涨价太猛，从5月1日开始部分产线停产检修，影响大约一半产量。 天气也来添乱。澳大利亚上市的Nickel Industries管理层透露，因为厄尔尼诺带来的少雨，公司本月在印尼的镍生铁产量压到了产能的75%，另一个镍钴项目的满产时间也往后推了。 湿法要用水，火法要用电，老天爷不下雨，两条工艺路线都受影响。那为什么成本涨了，价格还撑不住？根子在厂子建得太多了。 目前印尼有422张有效采矿许可证，给79座冶炼厂供矿，这些厂要是全部满负荷开工，一年要吃掉4.15亿吨矿。 产能摆在那儿，谁都想多开工摊薄成本，越开工价格越低，越低越亏。 这个死循环，单靠一家企业是解不开的。于是就出现了"抱团"。8月这几家其实已经坐下来谈过一次减产，没谈拢。 10月20日彭博报道，青山、格林美、力勤、华友等公司打算在会上把减产规模定下来，因为金属价格太低，高压酸浸项目的利润越来越薄。 路透随后补充说，各家在考虑把MHP产量砍掉一半，镍生铁砍掉两成。 盘面马上有了反应。消息出来后，伦镍周三涨了3.65%。 国内这边更猛，10月21日沪镍主力2612合约收在每吨12.13万元，一天涨了3660元，在当天国内商品期货里涨幅第一。还没开工减一吨，光是传个消息，价格就拉起来了。 这事儿没那么简单。第二天记者打电话去问，格林美、力勤、中伟、盛屯等公司都说本周初没参加过相关会议。 还有一个细节更要紧，有贸易商指出，现在还不确定这次减产会不会把行业里已经减了好几个月的量也算进去。要是早就停掉的产线也被重新算一遍，那这次减产里有多少是真减，就得打个问号了。 真正让人担心的话来自园区里面。Nickel Industries总经理沃纳表示，IMIP园区里的所有项目都会协同减产，不过没说减多少。 他还专门提了一句：自己没有矿、靠外购矿石的非一体化企业，会是最难受的一批。头部企业减产是为了稳价格，中小企业减产是因为真撑不下去了，这两种减产不是一回事。 再看雅加达这边的态度。10月7日，印尼下游与能源转型统筹部长兼能矿部长巴赫利尔在雅加达公开说，可能会限制甚至暂停半成品产业，优先发展能直接做出终端产品的行业。 镍生铁、高冰镍、MHP都在这份名单里。这一刀砍向谁，看看谁占了大头就知道：中资大约占印尼镍冶炼业的75%。 印尼一边卡着中企，一边又在拉中企。据《雅加达邮报》报道，IMIP园区的生产商正准备协同减产，就在这个时候，印尼投资与下游部长罗森和青山谈的是怎么把下游做得更深，以及还能往哪些更下游的产业发展。 意思很明确：中间品你少做点，电池和材料你多投点。我的判断是，这次减产里有三分自救，七分是在跟印尼谈条件。 中企也不是只会被动挨打，今年早些时候，印尼中国商会给普拉博沃写了公开信，同时抄送中国驻印尼使馆，集体表达不满。减产其实是在告诉雅加达：没有中国的产能和技术，你想当"镍业欧佩克"，靠一纸配额是撑不起来的。 下一个关口已经在倒计时了。印尼2027年配额的申报通道10月1日已经打开，11月15日截止。 矿商协会那边也有人表态，希望2027年配额别砍得太狠，原因是新产能还在不断建成。2027年配额定得松还是紧，直接决定明年这些厂子是继续亏，还是能缓口气。 中国资本也没把鸡蛋都放在印
